今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(h美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377é)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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