编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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