钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预德国有多大面积，德国相当于中国哪个省案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了(le)在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规(guī)模化(huà)完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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