今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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