在股市高点成立的(de)主动权(quán)益(yì)类定开基金密集迎来开(kāi)放(fàng)日，近三(sān)个(gè)月即将开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破(pò)净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，主动权(quán)益定开基金的整体破净率与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素(sù)有关。其中，高点成立(lì)是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。同(tóng)时(shí)，他(tā)们也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客(kè)户利益和(hé)导(dǎo)向开展产(chǎn)品(pǐn)的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基(jī)金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发(fā)布公(gōng)告(gào)称，根据基(jī)金法(fǎ)、基(jī)金运作管(guǎn)理办法、基金合同的(de)有关(guān)规(guī)定(dìng)，公司旗下(xià)主动权益一年定期开放基金(jīn)最近一个(gè)开(kāi)放期为(wèi)2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若该(gāi)开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出(chū)现触发(fā)基金合同终(zhōng)止的情形(xíng)，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约(yuē)定(dìng)履行基(jī)金(jīn)财产(chǎn)清算程序(xù)，无须召开基金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　根据公告(gào)，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生(shēng)效后，若(ruò)登记(jì)机构(gòu)完(wán)成(chéng)每个(gè)开放期(qī)最后一(yī)个开放日的申购(gòu)、赎回或转换业务申请确认(rèn)时，基金(jīn)的基金(jīn)份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元，基金管理人在履(lǚ)行相关(guān)监管(guǎn)报(bào)告和(hé)信(xìn)息披(pī)露程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复权净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达(dá)到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最高的(de)产品成立两(liǎng)年来亏损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净(jìng)率更是达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)基金评价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临(lín)近，为了(le)应对基金集中申(shēn)赎影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓(cāng)位可能会有所降低(dī)。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有增(zēng)加趋势。当然，整(zhěng)体破净率情况也与基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位(wèi)基(jī)金销售机构负(fù)责人(rén)也分析(xī)，今(jīn)年(nián)8、9月(yuè)份到期的定开基金大(dà)多成立(lì)于2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成立(lì)是基金(jīn)破(pò)净的重要原因(yīn)；另一(yī)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别方面，8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金数(shù)量明显少(shǎo)于(yú)5、6月(yuè)份(fèn)，虽(suī)然(rán)8、9月(yuè)份破(pò)净(jìng)基(jī)金的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，破净率仍较(jiào)高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发(fā)行节(jié)奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点避免盲(máng)目(mù)规模扩张

　　据记者观察，从近三(sān)月(yuè)即将迎来开放(fàng)的(de)定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成(chéng)立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分(fēn)基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。

　　针对上(shàng)述现象，孙(sūn)桂平表(biǎo)示，从基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行(xíng)相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基(jī)金公司有动力去做；但从(cóng)投(tóu)资(zī)者而言，高点入市就容(róng)易出现(xiàn)一段时间内基金业绩(jì)表现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认(rèn)为，对(duì)基金公司而言，在(zài)市场高(gāo)点时要(yào)保持(chí)冷静(jìng)，相(xiāng)对谨慎(shèn)发行产品，不盲目(mù)追(zhuī)逐(zhú)市场热点，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既可以保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)，也可(kě)以树立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利于(yú)基金(jīn)公司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基金销售机构负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往往(wǎng)伴随着(zhe)较高的风险。一(yī)方面，近两年(nián)权益(yì)市场的整体波动增大，风(fēng)格(gé)轮(lún)动(dòng)现象加(jiā)剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投(tóu)资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差(chà)距较大(dà)。另(lìng)一方面，市(shì)场情(qíng)绪火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆(bào)款基金，较(jiào)大规(guī)模给基金经理带来的(de)灵活(huó)性限制很(hěn)可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优质资产的资(zī)金容量通常(cháng)有限(xiàn)，且短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过(guò)高(gāo)的管理(lǐ)规模(mó)要(yào)求基金经(jīng)理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投(tóu)资分布(bù)，也(yě)可能会(huì)增加错判(pàn)的风险，对获取超额收(shōu)益影响很大(d狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别à)。

　　同时，该基金(jīn)销售部(bù)门机构负责人(rén)也建议基金公司(sī)前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通(tōng)过均衡和多元化的布局，避(bì)免(miǎn)单(dān)押一个赛(sài)道，并通过(guò)抓取阶(jiē)段性投资机(jī)会、控制回撤等方(fāng)法，也(yě)能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式权益(yì)类基金(jīn)表现不及预期，近一年新成立的定(dìng)开(kāi)权益类(lèi)基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减(jiǎn)少24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预期时(shí)，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的影响，甚至可能(néng)打击投资(zī)者的投资信(xìn)心。如果破净率持续上升(shēng)的话，投资(zī)者对于后续新发基(jī)金(jīn)的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更(gèng)好施展投(tóu)资决策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频繁交易等方面具有明(míng)显(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别xiǎn)优势(shì)，有利于为(wèi)投资者创造更好收益(yì)。但(dàn)是(shì)定开基(jī)金也受市场(chǎng)波(bō)动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是(shì)要(yào)做好投资(zī)者教(jiào)育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别